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艾默生公布第四季度業績及2020全年業績, 并提供2021財年初步預期
時間:2020-12-02 17:11;作者:縱能科技市場部
  第四季度GAAP凈銷售額為46億美元,下降8%;基本銷售額下降9%,符合管理層預期。全年GAAP凈銷售額為168億美元,下降9%;基本銷售額下降8%,同樣符合管理層預期。
  第四季度AAP每股收益為1.20美元,同比增長3%;調整后每股收益(不包括重組和特定稅收優惠)為1.10美元,下降4%。全年GAAP每股收益為3.24美元,同比下降13%,高于2.80美元至2.95美元的預期值;調整后每股收益為3.46美元,下降6%,高于3.20美元至3.35美元的預期值。
  本季度營運現金流強勁,達12.3億美元,增長2%; 全年達30.8億美元,增長 3%。
  本季度自由現金流強勁,達10.2億美元,增長2%; 全年達25.5億美元,增長 6%。
  本季度啟動了7300萬美元的重組和相關舉措,全年總計3.04億美元,繼續積極執行全面成本重置計劃,以恢復此前的調整后息稅前利潤率。
  獲得連續64年紅利增長,并計劃于今日董事會會議后宣布2021年股息增長 2 美分。

  艾默生公布了截至2020年9月30日的公司第四季度以及財年全年業績。

  第四季度GAAP凈銷售額下降8%,其中基本銷售額下降9%,貨幣折算帶來1%消極影響。整體銷售額下降符合管理層的預期值,其中自動化解決方案的業績處于預期值的低位,而商住解決方案則處于高位。總體而言,公司在北美市場的業務需求仍最具挑戰,需求量呈現約不超過20%(Mid-teens)下降。歐洲市場呈現中個位數下跌,亞洲、中東和非洲市場恢復強勁,呈現低個位數下跌。

  艾默生2020財年以9月份追蹤三個月基本訂單率下降11%收尾,與此前對下半年的預期一致,住宅市場、生命科學、醫療和食品飲料領域的強勁勢頭被大多數其他過程和離散行業的需求持續疲軟所抵消。值得關注的是,受住宅和大型零售業務以及冷鏈業務訂單恢復增長的提振,商住解決方案的追蹤三個月基本訂單增長6%。

  第四季度毛利率為41.3%,同比下降150個基點,主要原因在于銷量去杠桿化和組合效應。稅前利潤率為16.8%,息稅前利潤率為17.7%,分別上升了20個基點和30個基點。若不計重組及相關費用,調整后息稅前利潤率為19.3%,上升80個基點,得益于成本削減舉措的加速落實。

  本季度基于GAAP每股收益為1.20美元,調整后每股收益為1.10美元。本季度收益得益于持續的重組和成本削減舉措。

  營運現金流為12.3億美元,同比增長2%。全年營運現金流為30.8億美元,增長3%。本季度自由現金流為10.2億美元,增長2%,導致自由現金流轉化率達140%。全年自由現金流為25.5億美元,增長6%;由于兩大業務平臺嚴格的運營執行力度,自由現金流轉化率達128%。

  “由于新冠疫情迅速蔓延導致我們所有的關鍵市場產生了沖擊,今年的業績從3月份發生了明顯逆轉。”艾默生董事長兼首席執行官范大為(David N.Farr)表示。“盡管遭遇難以預見和少有的挑戰及經濟環境,艾默生還是做了相對充分的準備和調整。正如我們在2020年2月的投資者日所述,我們早已經開始關注成本控制措施,并做好緩慢增長的年度規劃。在不確定性加劇和經濟停滯的情況下,我們完善的區域化戰略——最大限度地在區域終端市場內采購、制造和分銷產品和解決方案——有助于維持我們供應鏈的完整性。在重重挑戰下,我們在銷售額、息稅折舊攤銷前利潤、及現金流方面仍超越了第二季度的調整后財務預期。

  “隨著形勢的迅速演變,艾默生的領導層和全球運營團隊始終專注于我們的首要職責:在電力、生命科學、食品飲料、居民舒適和安全、水和能源等關鍵行業,為客戶提供安全保障,確保業務的連續性。我們的員工勇于迎接挑戰,不遺余力地幫助客戶渡過難關,對此我倍感自豪。在邁入新財年之際,我們仍肩負重任,但我要感謝我們的員工、客戶、股東和董事會,感謝他們堅定的承諾和支持,感謝他們與我們攜手共渡這一動蕩時期。”

  盡管新冠肺炎疫情尚未消退,但艾默生全球團隊已經做到在當前環境下親歷親為、安全有效地開展業務。艾默生所有的辦公室及設施均在正常運營,員工也在安全正常工作。”

  業務平臺業績

  本季度自動化解決方案凈銷售額下降11%,基本銷售額同樣下降11%。美洲地區基本銷售額下降23%,北美下降逾20%,盡管生命科學、食品飲料和半導體領域實現增長,但仍被持續的廣泛需求挑戰所抵消。歐洲基本銷售額下降6%。亞洲、中東和非洲的基本銷售額恢復至較低的個位數增長,中國和中東市場的業績下滑抵消了東南亞的強勁增長。

  9月份的追蹤三個月基本訂單下降19%,反映出除生命科學、醫療、食品飲料和半導體外,大多數終端市場持續疲軟。從地理位置上看,美洲繼續面臨挑戰,下降近30%。亞洲、中東和非洲則下降11%,而歐洲下降8%。不過,中國的訂單量增加了2%。重要的是,業務庫存較預期提前轉化,較上季度減少4 億美元,余額約為47億美元。總的來說,我們相信自動化解決方案業務已到達需求曲線的底部,并仍在底部徘徊。雖然需求環境似乎正在企穩,但尚無任何明顯跡象顯示北美關鍵市場需求回升。

  本業務息稅前利潤率下降140個基點至17.0%,原因在于成本措施和價格-成本利好被銷量去杠桿化和組合效應所抵消。若不計重組及相關費用,業務調整后息稅前利潤率下降80個基點至18.7%,而業務調整后息稅折舊攤銷前利潤率僅下降20個基點至23.5%。本季度重組及相關舉措總額為5200萬美元,全年總額為2.44億美元。

  本季度商住解決方案凈銷售額下降3%,基本銷售額也下降3%。美洲的基本銷售額下降1%,反映出住宅和大型零售渠道的改善。同樣,歐洲基本銷售額小幅下跌1%,由于可持續性法規和客戶技術偏好,持續強勁的熱泵需求抵消了商用市場的疲軟。亞洲、中東和非洲的基本銷售額下跌13%,其中中國的基本銷售額呈現低雙位數下跌。

  9月份的追蹤三個月基本訂單增長6%,反映出住宅市場的大幅反彈和冷鏈市場的初步復蘇。與此同時,隨著我們進入2021第一財季,精密工具市場依然表現相對疲軟,但正有所改善。

  從地理位置上看,隨著住宅和大型零售市場的大幅反彈,北美市場增長12%。此外,冷鏈市場出現企穩跡象。亞洲、中東和非洲的訂單量下跌9%,而中國的訂單量呈現低雙位數下跌。由于可持續性法規和客戶技術偏好,對熱泵解決方案的需求持續增長,歐洲的訂單量增長8%。

  業務調整后息稅前利潤率下降10個基點至20.7%,因為成本削減和價格-成本利好有效地抵消了去杠桿化。若不計重組及相關費用,業務調整后息稅前利潤率上升50個基點至22.1%,而業務調整后息稅折舊攤銷前利潤率上升120基點至26.6%。本季度重組及相關舉措總額為2100萬美元,全年總額為5200萬美元。

  2021 年資本配置及展望

  2月份我們在投資者大會上提出的資本配置框架沒有任何改變,包括將50%至60%的現金流以股息和股票回購的形式返還給股東。由于受新冠肺炎疫情影響,需求環境不斷變化,股票回購在2020財年暫停,已回購金額約為9.5億美元。艾默生計劃在2021財年恢復股票回購,回購金額從5億到10億美元不等,同時若有機會,將保留進一步開展收購的可能性。這筆配置不包括此前宣布對OSI公司的收購,該項交易已于2020年10月1日完成。

  管理層認為,鑒于當前的不確定性,理應對2021年宏觀經濟環境作出保守預測。預計隨著經濟、企業和社區運營繼續逐步恢復,以及學會如何安全應對病毒,2021 年的需求將緩慢而穩定地改善。我們還預計,在本財年內,疫苗研發、制造和分銷將繼續取得進展。

  在此框架內,正如管理層在2020年4月的預測,我們預計總收入將在2021年第三季度恢復增長,商住解決方案將比最初預期的更早恢復增長,而自動化解決方案預計將在本財年晚些時候恢復增長。由于許多自動化市場復蘇滯后,我們正在增加自動化解決方案的重組支出,因此2021年公司重組支出總額將逾 2 億美元。最后,本預期是假定在此期間無重大的運營或供應鏈中斷,且油價處于35美元至50美元區間。

  下表總結了2021年預期框架:

  2021 年預期

  凈銷售額增長

  1% - 4%  

  營運現金流

 ~$3.1B

   自動化解決方案

  (1%) - 2%

  資本支出

 ~$600M

   商住解決方案

  5% - 8%

  自由現金流

 ~$2.5B

  基本銷售額增長

  (1%) - 2%

  股息

 ~$1.2B

  自動化解決方案

  (4%) - (1%)

  股票回購

 

  商住解決方案

  4% - 7%

   / 兼并及收購 (排除 OSI)1

 $500M - $1.0B

  GAAP 每股收益

  $3.11 +/- $.05

  稅率

 ~22.5%

  調整后每股收益

  $3.45 +/- $.05

  重組舉措

 ~$200M+

  備注1:OSI收購已于2020年10月1日完成。

  “盡管新冠肺炎存在不確定性和諸多挑戰,我們在本財年年底的訂單量和銷售額仍符合第二季度結束時的預期。”范大為表示,“最重要的是,在持續積極的成本控制和重組舉措推動下,我們得以實現了強勁的盈利能力、收益和現金流。我為我們的團隊感到驕傲,他們完成了這項極具挑戰卻至關重要的工作。隨著宏觀經濟前景開始趨穩,特別是處于晚周期終端市場開始復蘇,我們將擁有更靈活、更精簡的成本結構,以維持和鞏固我們強勁的盈利能力。”

  “總之,本財年我們不僅僅是在應對疫情。我們也在繼續投資,勇于開拓,為未來的創新和技術發展添磚加瓦:我們進行了三次戰略性收購,分別是American Governor、OSI和Progea公司。這些核心技術和能力將加強我們在這些引人注目且持續增長的市場中的地位,包括軟件、可再生能源、輸配電等。數字化轉型項目在我們的諸多工業客戶中仍然表現亮眼,不斷改進這些產品組合將促使我們有能力為更多客戶提供幫助,助力其適應新的運營模式并脫穎而出。”

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